Tres escenarios de Ómicron para la economía global

Se sabe muy poco sobre la nueva variante de Ómicron, los datos son escasos, pero sabemos que lo que suceda a continuación depende en gran medida de dos preguntas clave. ¿Es el virus más transmisible, como han insinuado algunos informes iniciales? Y ¿qué tan resistente es la nueva variante a las vacunas y la inmunidad preexistente?

Los economistas Carsten Brzeski y James Smith, nos resuelven estas dudas con tres escenarios sobre las posibles consecuencias de la nueva variante en el mundo.

Escenario 1: optimista

Ómicron demuestra ser una “tormenta en una taza de té”. O eso es porque no puede ganar terreno sobre Delta, algo que vimos con la variante Beta a principios de año, o porque reduce el nivel de amenaza de Covid-19 al reducir las posibilidades de una enfermedad grave.

Esto se parece a nuestro escenario base anterior, y aquí los bancos centrales siguen adelante con sus planes de endurecimiento. La Reserva Federal acelera su puesta a punto en diciembre y se prepara para tres subidas de tipos en 2022. Los bloqueos esporádicos del Delta ralentizan el crecimiento de la eurozona durante Navidad y principios de año nuevo, pero la situación mejora durante la primavera.

Escenario 2: difícil pero no un desastre

Asume que los primeros signos son correctos de que Ómicron tiene una ventaja de transmisión. Eso significa que una mayor parte de la población necesita inmunidad para mantener el virus bajo control. En la práctica, este umbral ya era muy alto en Delta, pero los países con menor consumo de vacunas en grupos vulnerables enfrentan un desafío mayor.

La eficacia de la vacuna también se ve afectada, aunque, como vimos con la variante Delta, los laboratorios actuales aún brindan una protección fuerte (aunque reducida) contra enfermedades graves, incluso si es mucho menos probable que eviten que contraiga Covid por completo.

Para la economía mundial, la experiencia de la ola del Delta del verano pasado ofrece algunas pistas. Ómicron no ayuda a Europa en un momento de casos en los que se disparan los casos y ofrece más justificación para una acción más agresiva en el período previo a la Navidad.

Pero las altas tasas de vacunación y la llegada de refuerzos significan que el continente (incluido el Reino Unido) sale más a la ligera que otras partes del mundo. La “confianza en el virus” del consumidor no tiene por qué sufrir un impacto permanente, suponiendo que las vacunas sigan ofreciendo una protección razonable.

El efecto podría ser un poco más notable en los EE. UU., Incluso si el listón para los bloqueos es mucho más alto. Las tasas de vacunación más bajas podrían significar que la confianza se desliza y los niveles de actividad se ven afectados, como vimos con Delta. Mientras tanto, en Asia, Ómicron frena el alejamiento del Covid cero, especialmente en China. La recuperación de las cadenas de suministro se retrasa aún más.

Es probable que los bancos centrales esperen y vean en diciembre, sobre todo porque pueden pasar semanas antes de que sepamos a qué nos enfrentamos. Pero la inflación sigue estando al frente y en el centro, por lo que aún deberíamos esperar cierto endurecimiento de la política monetaria el próximo año.

Escenario 3: un golpe significativo a la recuperación

Este es el escenario por el que los mercados se preocuparon cuando se conocieron las noticias de Ómicron. Las vacunas son significativamente peores para detener enfermedades graves, lo que hace que Europa y los EE. UU. sean especialmente vulnerables a un nuevo aumento en las hospitalizaciones, en comparación con nuestros otros escenarios.

Los países que han dependido más de las vacunas hasta ahora endurecen las restricciones. Europa vuelve a los bloqueos en el primer trimestre, al igual que partes de EE. UU.

Dicho esto, es poco probable que el impacto económico sea tan grave como el del invierno pasado. La mayoría de los científicos están de acuerdo en que las vacunas actuales todavía harán algo, aunque sea considerablemente menos que contra Delta. Y sabemos con razonable certeza que se puede fabricar una nueva vacuna, aunque no se lanzará mucho antes del verano en grandes cantidades.

En resumen, esperamos una caída del PIB del primer trimestre en las principales economías desarrolladas, aunque no tan profunda como a principios de 2021. Pero la recuperación posterior podría ser gradual. Un Ómicron resistente a las vacunas actúa como una llamada de atención de que sin una capacidad de fabricación de vacunas más generalizada, las variantes futuras podrían generar golpes similares en los inviernos posteriores.